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美国国债收益率上升或拖累美元
作者:国泰金业 来源:国泰金业 日期:2018-10-23

  美国10年期国债收益率本月升至七年高位。美国国债收益率上升,被认为是比来数月支持美元走强的一个要素。但有一些阐发师认为,从持久来看,在利率上升和美国当局债权添加等要素的影响下,国债收益率上升或令美元呈现走弱趋向。 美国联邦储蓄委员会(美联储)逐渐升息和国债刊行规模添加等要素,鞭策美国10年期国债收益率近期升至七年高位。国债收益率上升会吸引本钱流入美国以寻求更高收益,从而协助提振美元。但一些阐发认为,持久来看,国债收益率上升反而会拖累美元,跟着美联储料将继续逐渐提高利率,同时美国当局将来10年将大幅添加欠债规模,国债价钱和美元可能会进一步下跌。 权衡美元对六种次要货泉的美元指数,较2017年1月所触及的14年高位已下跌约8%,2月曾触及三年低位。美元指数10月19日下跌0.20%,在汇市尾市收于95.7118。截至19日纽约汇市尾市,1欧元兑换1.1510美元,高于前一买卖日的1.1464美元;1英镑兑换1.3065美元,高于前一买卖日的1.3032美元;1澳元兑换0.7118美元,高于前一买卖日的0.7105美元;1美元兑换112.60日元,高于前一买卖日的112.18日元。 美联储目前仍在逐渐加息。17日发布的9月美联储会议纪要显示,鉴于就业市场持续走强、通货膨胀程度增加合适预期,美联储很可能在12月再次加息。 同时,美国当局不竭添加的赤字和更高的债权程度,也在降低投资美国的吸引力,从而加大国债收益率上升的压力。美国财务部15日发布的演讲显示,2018财年美国联邦当局财务赤字达到约7790亿美元,比上一财年大幅增加17%,创2012年以来新高。按照美国财务部的预估,2019财年美国联邦当局的财务赤字将进一步添加至8330亿美元。美国国会预算办公室的估计显示,到2028年,联邦债权将攀升至国内出产总值(GDP)的100%。 路透社阐发称,过去大约30年中,每当固定收益资产遭遇大量卖压,美元几乎老是走弱。例如1987年、1994年以及2004至2006年时,每次美联储加息,国债价钱就下跌。2013年,美联储暗示将缩减购债时呈现的削减发急也令收益率走高,冲击美元。自2016岁尾以来,美联储加息带动债券收益率上扬,也重压美元。 无数据显示,外资采办美国国债的规模凡是会跟着收益率的上升而下降。路透社的报道征引伦敦Gavekal首席经济学家暨开办合股人Anatole Kaletsky的话称,当美联储收紧货泉政策,美国利率上升期间,美国本钱的期望报答率相对全球其他处所几乎都鄙人降,这意味着持久本钱将流出美元。 还有概念认为,美国在金融危机后启动量化宽松政策提振经济,美元获得支持,而目前欧元区等其他地域也在考虑加息,这或令美元承压。 欧洲央行本周四将举行议息会议,外界遍及估计此次将维持利率不变。欧洲央行的购债打算将于12月到期,能否将其耽误成为一大核心。意大利债权可持续问题近期惹起外界担心,阐发认为这可能会导致欧洲央行临时继续操纵购债打算协助不变欧元区市场,可是欧洲央行行长德拉吉曾经暗示不会出手互助,而且持久来看,欧洲央行曾经不具备几多耽误购债打算的空间。 花旗集团驻纽约的首席手艺策略师Tom Fitzpatrick暗示,假设美元客岁达到中期高点,现在将额外面对五年或六年的疲软走势,预期欧元2024年之前将升至1欧元兑1.80美元。